中国正规股票配资公司历年6月票据利率走势回顾：从上行到下行

（转自：票风笔记）中国正规股票配资公司

历史也许不会重复它的事实，但会重复它的规律，通过对历史票据利率走势的分析有助于推测未来的走势。近几年票据利率走势的规律性较强，今天带大家来回顾一下过去五年6月份票据利率走势，过去五年，以2023年为分界点，前三年票据利率上行，最近两年下行。

一、2020年

2020年6月，票据利率呈现单边上行走势。6个月期限国股银票转贴现利率在2.06%-2.92%之间，波动幅度87BP，月内升幅81BP。月初首日票据利率平稳开盘，随时间推移，3个月期限票据利率来到6个月期限票据利率上方。

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二、2021年

2021年6月，票据利率上旬上行，随后小幅回落企稳，月末翘尾。6个月期限国股银票转贴现利率在2.39%-2.97%之间波动，波动幅度58BP，月内升幅58BP。月初首日票据利率小幅高开，大部分时间3个月与6个月期限票据利率较为接近。

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三、2022年

2022年6月，票据利率月初小幅下行，随后呈震荡上行走势。6个月期限国股银票转贴现利率在1.23%-1.82%之间波动，波动幅度59BP，月内升幅42BP。月初首日票据利率平稳开盘，3个月期限票据利率从6个月期限票据利率的下方来到上方。

四、2023年

2023年6月，票据利率中上旬较为平稳，月末显著下行。6个月期限国股银票转贴现利率在1.39%-1.90%之间波动，波动幅度51BP，月内降幅39BP。月初首日票据利率高开12BP，3个月期限票据利率从6个月期限票据利率的上方来到下方。

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五、2024年

2024年6月，长期限票据利率缓步下行，月末小幅跳水后震荡，短期限票据利率降幅较大。6个月期限国股银票转贴现利率在1.25%-1.42%之间波动，波动幅度17BP，月内降幅9BP。月初首日票据利率平稳开局，3个月期限票据利率显著低于6个月期限票据利率。

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六、小结

过去五年，6月份票据利率走势：3年上行，2年下行，而且是以2023年为分界点，前三年上行，近两年下行。如果从历史角度来看，6月作为季末月票据利率上行的概率会高一点，但从2023年以来票据利率走势来看，6月票据利率反而走低，相对而言，近两年票据利率走势参考意义更大一些。

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当然我们回顾历史也不是刻舟求剑，从往年经验来看，一般6月作为季末月信贷投放尚可，不过从2024年开始出现转弱迹象；预计2025年6月已贴现票据到期量预计在3.4万亿元左右，较5月进一步增加，20个工作日，日均贴现接近1700亿元才可弥补到期，银行补到期压力不小。从这个角度来看，6月票据利率依然易下难上。

5月末，银行对于票据的需求并不强烈，国有大行按兵不动甚至出票，以农商行为代表的中小机构是买入主力，票据利率处于震荡行情之中，5月28日，6个月期限国股银票转贴现利率收盘于1.11%附近。5月还剩2个工作日，你认为2025年5月最后一个工作日票据利率将收盘于什么区间，6月份票据利率中枢又将位于什么区间？

注：票据利率指6个月期限国股银票转贴现利率

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